红利真相

    愿意给股东分钱的公司都自己兜里有钱的，有钱才分红，如果没钱，没钱到都要去造假了，哪有钱给股东分红？

    所以真金白银的分红可以体现一家公司良好的财务状况和内在价值。

    因此中证红利这个指数是许多基金组合的最爱，因为里面都是实打实赚钱的公司，即便公司股价不涨，我们拿着分红也挺香。

    看到这里大家应该明白了，中证红利其实就是一揽子股票的指数，这个指数里面的股票会动态调整，调到谁我们不清楚，因为谁分红高、稳定且盘子大，都会被自动纳入指数。

    所以我们买红利，买的自然不是里面的股票，我们买的是一种策略，一种就图高股息回报和真枪实弹赚钱的公司的策略。

    那么现在问题来了，这种策略是不是长期有效？

    杰里米J.西格尔在《投资者的未来》一书中下了一个结论：高股息率股票具备长期投资价值。

    西格尔在他的论证中将标普500指数成分股每年末按照股息率分为五组，分别计算下一年的收益，次年末重新分组，在考虑股利再投资的情况下（在派息日当天买入股票）。

    1957-2003年间股息率前20%的高股息率组合年化收益率14.27%，远高于股息率后20%的低股息组合9.50%。

    除了西格尔，温莎基金的投资组合经理约翰·聂夫实行的也是高股息投资策略。

    约翰·聂夫31年间累计投资回报率近56倍，年平均收益率战胜市场收益率达3%以上，累计平均年复利回报率达13.7%，同期标普500指数收益为22.3倍。

    约翰·聂夫的高股息投资策略具体内容是：低市盈率，即股票市盈率必须低于市场平均值40%至60%；具有较好的分红；具备一定的成长性，即股票最好拥有7%以上的增长率。

    结论显示，股息高，且市值小的组合收益更好，但即便是市值大股息大的对照组，他的收益也远好于指数。

    回到我们国内的中证红利，我们选择股息率高的公司组成一个基金，不择时，不人工干预，就是简单追踪，基金长期一定会大幅跑赢指数，年化收益率在10%-15%之间。

    为什么会这样呢？

    上雪研究了一下，发现今年业绩好的公司，一般都倾向于明年调高股息，所以如果今年周期股业绩好，明年这些公司大概率会出现在中证红利的持仓里，如果今年业绩不佳，那么明年中证红利又是价值型持仓，所以明年市场回撤的时候，它会少跌一点，但涨的时候也能够跟涨，再加上高股息的叠加，才造成了长期跑赢指数的效应。

    说白了中证红利就是在周期和价值股之间来回切换，这个指数在周期股表现强的时候才能跑赢指数，所以作为左侧交易者，我们应该在周期表现不佳的时候去投资中证红利指数，越是周期股走强，就越要离它远一点。

    这个策略被实践证明是有效的，而是时间越长就越有效，这也是为何大家如果之前去看一些基金大V的组合，中证红利基本上就成了个标配，因为持有这个指数不费脑，不要求什么投资水平，买进去撞死别动就行，只不过这个死要装得比较久，因为股息分红高的公司短期股价并不确定，所以短期内红利指数走势不一定能达到我们的预期。

    达不到预期，又不能正确认识它究竟是个什么玩意儿，很多人就会拿不住。

    资本市场里有很多是长跑型选手，既然人家擅长的是长跑，你就不能要求人家每一圈都跑在队伍前面，世界马拉松冠军肯定也不是田径100米男子组或者女子组冠军，对吧？

    如果你有耐心，你就选长跑选手，一直长期看他比赛；如果你没有耐心，那就一直一直选短跑选手图个激烈刺激也没毛病，归根结底要选适合自己的，让自己心情舒畅的投资方式，如果一种投资方式让你很难受，那就说明不适合你。

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