第28章 利率规律

    本章把上一章的内容再掰开揉碎给大家深度分析一下。

    在股市中培养“生意人思维”我们从巴菲特小时候的经历也可以看出来，十分十分的有必要。

    那些买入一家公司后总是拿不住的朋友，其实可以尝试自己去做点小生意，你在网上摆个摊，或者哪怕去街上发发传单，亲身感受下每天自己要面对的各种不确定性，你才能知道什么是做生意，你才能体会做生意不是你完成老板布置的任务，或者做出了某个项目你每个月就可以拿固定工资。

    “生意人思维”让我们意识到，赚钱不是按月按天算的，基本都是按年或者好几年甚至几十年……

    大家难道没有发现，拿时薪的人总收入往往低于拿月薪的人，拿月薪的人总收入又往往低于拿年薪的人，即便是拿年薪的人，总收入也不太可能高于成功的创业者。

    拿时薪的是小时工，拿月薪的公司搬砖白领，拿年薪的是企业高管，拿不固定收益的是大老板以及公司的股东，做投资，我们就是去做公司股东的，连大老板都帮我们干活，所以我们还要求时薪、月薪和年薪都很稳定有什么意义呢？

    各位同胞，格局要放大！

    做点小生意有利于我们放大格局，经过小生意的“心态洗礼”，我们会对公司的业绩波动给予充分的同理心，尤其是好公司的业绩波动。

    已经拿5的资金开始投资的朋友，你们慢慢感受，当然上雪在这里假定你们买的公司是《雪视角》前文提到的选股指标中选出来的好公司，价格也比较美好，既然投了，就拿住，如果我们知道终点是哪里，路途上就算各种颠簸又有什么关系呢？

    而对于那些从未接触过资本市场的人，这种5小生意的训练时间至少半年，注意，是至少，当我们的内心被逐渐培养出“生意人思维”的时候，在心态上才算一个合格投资者。

    巴菲特在太阳谷的聚会上说的一句话非常好：“我会讨论一下股票的定价，但是我不会对它们下个月或下一年的波动进行预测，估值不是预测。”

    估值，其实就是价值发现，一个合格的投资者，最主要的技能就是如何给公司估值。

    前文有些小伙伴问上雪能不能详细教一下如何给一家公司估值，能不能不要只是定一个区间，而是一个确切的价格，这个价格告诉我们某家公司究竟值多少钱。

    这个当然可以，《雪视角》后期必须安排，但有一个非常沮丧的事情上雪也要告诉你们，精确的估值从来都不太靠谱，一个分析师精确估值就算做得再好，市场也未必有一天，一个小时或者哪怕一分钟的股价落在他算出来的数值上。

    而且巴菲特也说：利率变化，所有金融资产，包括房子、股票、债券的价值都会发生变化。

    因为基本上所有资产的现值计算公式中利率都是分母，但利率这玩意儿其实每天都在变，而且每当黑天鹅事件爆发后，它会变得非常离谱，比如2020年的新冠疫情，美联储直接把利率调成零，打光了自己所有的子弹。

    所以，精确估值所用到的计算方法虽然在公式上说得通，比如未来现金流贴宪法，但这个公式中的分子和分母取数基本也都是不靠谱的。

    分子预期现金流基本上就是我们自己yy的，分母的折现率也是不断变化的，巴菲特虽然曾经推荐过现金流贴现法计算企业估值（这个估值方法肯定要按计算器），但芒格说他作为巴菲特几十年的好基友，从未见巴菲特按计算器去算企业估值。

    精确的方法上雪后面会教，那些方法大学里几乎每次重大考试都要考，其中很多科目上雪还拿了很高的分，但这些分数其实没什么意义，因为大学毕业后刚工作那会儿我在股市中也还是各种亏。

    所以上雪是想用自己的踩坑经验告诉大家，估值这件事儿，不要太过较真，只要我们能大致估算出一个区间就行了，巴菲特对中石油的估价也是大致估了一个区间，只要股价落在这个区间里，他就卖出，因为说明市场对公司的估值已经合理了。

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