第4章 检验真理

    本章接上回分析。

    4、腾讯控股（传媒）

    小腾同学自上市以来的平均roe为3974，资产负债率从2018年的12月31日一路下降，截至2021年披露的半年报，该指标降低至389 3；近5年平均毛利率为4812；2018至2020年三年经营性现金流分别为126312亿元、166049亿元和231370亿元；三年流动比率分别为107、106和118，速动比率分别为107、105和118；三年主营业务增长率分别为3152、2066和2777，净利润增长率分别为1008、1854和7131。

    小腾同学无论是roe还是毛利率都非常漂亮，自上市以来一直就是个实打实的赚钱机器，投资人眼里货真价实的摇钱树，他的发展历程虽然非常坎坷，但似乎总能在关键节点抓住最关键的机遇。

    互联网时代来临时，小腾同学率先推出了qq；

    移动互联网时代来临时，小腾同学及时推出了微信；

    在各路互联网应用平台百花齐放的时候，小腾同学又变得很会投资，自己没有办法在商品交易领域干掉阿里，就投资了京东、美团和拼多多三路大军集体围剿阿里。

    上雪在《经城之雁子谷》里提过，创业者的核心能力不是你多努力，多有激情，也不是你智商情商有多高，更不是你能不能抗压，这些都是最基本的，创业者最核心的能力是做对决策的能力，你人生中只要关键的几个决策做对了，胜过努力无数个日日夜夜。

    马化腾（小马哥）很明显就是一个非常优秀甚至卓越的创业者，他作为腾讯掌舵者，暴风来临的时候不仅能为公司抵御风雨还能借助风力带领公司驶向更瑰丽的彼岸。

    不管之前小马哥的亲儿子小腾同学做过什么让大家不是很开心的事儿，从投资人的角度来看这家公司就是非常好的现金奶牛。

    国家现在正在加紧推进全民共同富裕，小腾同学觉悟很高，积极响应国家政策宣布投入1000亿助力共同富裕，补贴1000名公益数字人员，资助100个公益数字计划，3年内免费培训100万个乡村治理骨干和新型农业经营主体带头人，成立“碳中和”实验室，以及投入10亿设立“科学探索奖”等等。

    1000亿别说对于普通家庭，就算对于a股大多数上市公司而言都是一个遥不可及的数字。

    但是大家看看小腾同学常年趴在银行卡里的现金，近三年每年都超过1000亿，也就是说这1000亿小腾同学就算不捐款也是放着不用，到了2020年年底存款余额更是高达231370亿，既然小腾零花钱这么多，给国家和人民捐出一半也没啥。

    说完小腾同学，剩下来的公募基金前十大重仓股六维评价指标上雪快速给大家都过一遍，大家可以扫一眼后直接看结论，但上雪还是希望所有人能自己dú • lì 思考，试图找出每家公司数据中的共同点，自己先试着总结，然后再拿自己的总结对比上雪的分析，看看两者有什么差异。

    5、海康威视（计算机）

    海康威视自上市以来的平均roe为4006，平均资产负债率为3061；平均毛利率为4459；2018至2020年三年经营性现金流分别为9114亿元、7768亿元和16088亿元；三年流动比率分别为239、274和24，速动比率分别为203、224和19；三年主营业务增长率分别为1014、4836和3968，净利润增长率分别为782、4499和4017。

    6、药明康德（医疗服务）

    药明康德自上市以来的平均roe为1900，平均资产负债率为2988；平均毛利率为3862；2018至2020年三年经营性现金流分别为1640亿元、2916亿元和3974亿元；三年流动比率分别为314、191和291，速动比率分别为289 、165和257；三年主营业务增长率分别为238、3389 和2846，净利润增长率分别为8422、-1796和5962。

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