第2章 良性经营

    如果大家想象不出来茅台的这种能力，那我们用苹果做对比，如果苹果手机售价从8000元上调至16000元，请问中国的消费者确定还会买账么？经销商依旧不会减量进货么？天猫淘宝拼多多还卖得动么？全球市场份额确定不会下降么？

    如果这些答案都是否定的，那么苹果这家公司的江湖地位也可以用逆天来形容。

    第四个指标：主营业务收入增长率和净利润增长率。

    这其实是两个指标，但是这两个指标要结合来看才有意思。

    如果我们看到一家公司主营业务增长率大于净利润增长率，说明这家公司正在打折促销，疯狂甩货，或者在跟竞争对手打价格战，只有自身生存困难，或者市场份额不够高的情况下才需要打价格战，所以往往不是什么好事。

    反之，如果净利润增长率大于主营业务增长率，说明这家公司降低了管理成本以及各项费用，管理效率提升了，可以用更少的经营成本赚更多的收入，是大大的好事。

    上雪重复一遍：一家公司主营业务增长率大于净利润增长率，往往不是好事，反之则是大大的好事。

    第五个指标：经营性现金流

    判断一家公司是不是账上有钱，回款能力强，财大气粗，我们就打开这家公司三大财务报表里的现金流量表，我们只需要看一个指标：经营性现金流。

    经营性现金流为负，意味着这家公司就是靠烧钱活着，所谓的估值全靠给投资人讲故事。

    当然，不少这样讲故事的公司确实是伟大的公司，至少它们目前看起来非常伟大，就像一些还没赚到钱的20出头的男生，他们告诉你他们学习成绩很好，未来可以去很好的公司或者自己创业，总之能赚到很多钱，只不过他们现在需要靠你或者靠父母养着才能继续工作，因为他们目前的工作收入不能覆盖生活开支，你嫁不嫁？

    还有一些公司经营性现金流非常好，就像那些不仅前途光明，兜里还真的全是存款的男人，这些男人不仅存款多，每个月到手的收入还特别高，而且特别稳定，再问你嫁不嫁？

    用这个指标我们套用一下巴菲特第一重仓股：苹果（aapl）

    苹果公司经营性现金流2016年为662亿美元，2017年为642亿美元，2018年为774亿美元，2019年为693亿美元，2020年为807亿美元，这种5年平均账上趴着700多亿美元且年均进账非常稳定的公司是真有实力，它的市值用它的产品和服务就可以支撑，回血能力极强，根本不需要对外说什么动听的故事来圈钱。

    用一句话形容苹果的状态就是：爷有钱，爷很忙，爷懒得跟你废话，爷的股票你爱买不买。

    第六个指标：流动比率和速动比率。

    这两个指标最好都大于1，且最好十分接近，两个指标越大而且越接近，说明一家公司账上的现金流足以应对各种负债，基本不会出现什么债务违约的风险，衡量的是一家企业债务处理能力是否强大。

    刚才大家既然已经知道了苹果公司的现金流非常好，非常有钱，那我们扫一眼它的这两项指标，2020年年报显示，苹果（aapl）的流动比率为136，速动比率为133，两者都大于1，且两者非常接近，结论就一句话：借给苹果钱的所有债主，基本不用担心苹果还不上钱。

    几大核心财务指标论述到这里，可能一些爱学习的小伙伴还是想知道具体定义和公式，那上雪也把定义和公式贴出来供大家背诵：

    1、净资产收益率(roe)

    净资产收益率是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。

    该指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。

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